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　　央行[微博]日前發(fā)布的二季度企業(yè)家問卷調(diào)查報告顯示，經(jīng)濟(jì)仍處于下滑過程當(dāng)中，不少指標(biāo)都是歷史新低。其中二季度貸款總體需求指數(shù)從一季度的68.8%大幅下降至60.4%，貸款需求出現(xiàn)嚴(yán)重下滑。

　　分行業(yè)看，制造業(yè)貸款需求降幅較大。其中，二季度制造業(yè)貸款需求指數(shù)和非制造業(yè)貸款需求指數(shù)分別為53.1%和56.3%，較上季度分別下降6.1個和3.8個百分點；分規(guī)?？?，中型企業(yè)和小微企業(yè)貸款需求降幅較大，大、中、小微型企業(yè)貸款需求指數(shù)分別為53%、55.7%和62.1%，較上季度分別下降3.6、6.1和7.6個百分點。

　　“貸款總體需求指數(shù)降至歷史最低值，顯示貸款需求出現(xiàn)嚴(yán)重下滑，由于需求不足制約企業(yè)投資意愿，貸款需求大幅下降，信用擴張受阻。”中金公司固定收益研究員陳健恒說道。

　　貸款需求下降出現(xiàn)的企業(yè)困境也傳導(dǎo)到銀行。央行調(diào)查報告顯示，二季度銀行盈利指數(shù)從一季度71.3%大幅降至62.7%，銀行業(yè)景氣指數(shù)從一季度的71.7%大幅降至62.4%，均為歷史新低。在陳健恒看來，由于貸款需求大幅下降，銀行不良貸款大幅回升，信貸投放總體不暢，疊加降息影響，二季度銀行盈利大幅下降。

　　銀行經(jīng)營狀況的惡化也讓寬松預(yù)期再度提高。此前，多家券商和公募基金普遍預(yù)計，6月還會有一些降準(zhǔn)或降息的操作。目前離年中收官還有8天，并不能排除月底前“央媽”出手的可能。

　　央行調(diào)查報告顯示，二季度銀行家宏觀經(jīng)濟(jì)熱度指數(shù)為21.3%，較上季度下降2.3個百分點。另外，銀行家經(jīng)濟(jì)信心不足，預(yù)期三季度貨幣政策趨松的銀行家占45.8%，大幅高于上次調(diào)查的34%，銀行家預(yù)期貨幣政策繼續(xù)寬松。

　　“整體來看，調(diào)查數(shù)據(jù)顯示微觀主體感受經(jīng)濟(jì)仍在下行。截止到目前，尚未看到經(jīng)濟(jì)有效企穩(wěn)的跡象；從高頻數(shù)據(jù)來看，6月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將加速下滑，再創(chuàng)年內(nèi)新低。近期商品價格持續(xù)跌破歷史新低從側(cè)面印證了這一點，央行貨幣政策和財政政策的加碼刺激未來必不可少。” 陳健恒說道。

　　值得一提的是，近期債券市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，收益率普遍下行。其中，10年國債140029、150005收益率下行3-4BP，10年國開債150210收益率下行3BP至4.06%。國債期貨合約出現(xiàn)大漲。

　　“債市情緒好轉(zhuǎn)反映降準(zhǔn)腳步越來越近。”中信建投首席債券分析師黃文濤認(rèn)為。市場情緒好轉(zhuǎn)是在地方政府債大量、集中發(fā)行，MFL未全部續(xù)作的傳聞中發(fā)生的，可見市場對近期降準(zhǔn)寄予厚望。5月底的超儲率已比降準(zhǔn)后大幅減少，隨著地方政府債的密集發(fā)行，預(yù)計6月超儲率會進(jìn)一步大幅降低。商業(yè)銀行大量配置地方政府債，消耗了巨額的超儲，隨著發(fā)行數(shù)量的增加，越來越逼近臨界點，需要央行降準(zhǔn)來配合2萬億元地方政府債的發(fā)行。未來兩周是降準(zhǔn)的重要時間窗口。